Depois de encerrar 2025 acima de R$ 8,6 trilh\u00f5es e em n\u00edvel recorde, a D\u00edvida P\u00fablica Federal (DPF) dever\u00e1 chegar ao fim deste ano entre R$ 9,3 trilh\u00f5es e R$ 10,3 trilh\u00f5es. Os n\u00fameros foram divulgados pelo Tesouro Nacional, que apresentou o Plano Anual de Financiamento (PAF) da d\u00edvida p\u00fablica para 2026.<\/p>\n\n\n\n
O plano apresenta metas para a d\u00edvida p\u00fablica para este ano. Assim como no ano passado, o governo criou um espa\u00e7o para diminuir a fatia de t\u00edtulos prefixados (com taxas de juros fixas e definidas antecipadamente) e aumentar a participa\u00e7\u00e3o dos pap\u00e9is corrigidos pela taxa Selic. Isso ajudaria a atrair os investidores aos t\u00edtulos vinculados \u00e0 Selic. As informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o da Ag\u00eancia Brasil.<\/p>\n\n\n\n
No ano passado, o Plano Anual de Financiamento originalmente previa que a D\u00edvida P\u00fablica Federal poderia encerrar 2025 entre R$ 8,1 trilh\u00f5es e R$ 8,5 trilh\u00f5es. Em setembro, o PAF foi revisado para que o indicador fechasse 2025 entre R$ 8,5 trilh\u00f5es e R$ 8,8 trilh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n
Segundo o documento, a d\u00edvida dever\u00e1 encerrar o ano com a seguinte composi\u00e7\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n
– T\u00edtulos vinculados \u00e0 Selic: de 46% a 50%, atualmente est\u00e1 em 48,3%;<\/p>\n\n\n\n
– T\u00edtulos corrigidos pela infla\u00e7\u00e3o: de 23% a 27%, atualmente est\u00e1 em 25,9%;<\/p>\n\n\n\n
– T\u00edtulos prefixados: de 21% a 25%, atualmente est\u00e1 em 22%;<\/p>\n\n\n\n
– T\u00edtulos vinculados ao c\u00e2mbio: de 3% a 7%, atualmente est\u00e1 em 3,8%.<\/p>\n\n\n\n
Os n\u00fameros n\u00e3o levam em conta as opera\u00e7\u00f5es de compra e venda de d\u00f3lares no mercado futuro pelo Banco Central, que interferem no resultado.<\/p>\n\n\n\n
Os t\u00edtulos corrigidos por taxas flutuantes aumentam o risco da d\u00edvida p\u00fablica, porque a Selic pressiona mais o endividamento do governo quando os juros b\u00e1sicos da economia sobem. Quando o Banco Central reajusta os juros b\u00e1sicos, a parte da d\u00edvida interna corrigida pela Selic aumenta imediatamente.<\/p>\n\n\n\n
Em tese, os pap\u00e9is prefixados trazem mais previsibilidade. Isso porque os juros desses t\u00edtulos s\u00e3o definidos no momento da emiss\u00e3o e n\u00e3o variam ao longo do tempo. Dessa forma, o Tesouro sabe exatamente quanto pagar\u00e1 de juros daqui a v\u00e1rios anos, quando os pap\u00e9is vencerem, e os investidores tiverem de ser reembolsados. No entanto, os t\u00edtulos prefixados t\u00eam taxas mais altas que a da Selic e aumentam o custo da d\u00edvida p\u00fablica em momentos de instabilidade econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n
O PAF tamb\u00e9m abriu margem para aumentar o prazo da d\u00edvida. No fim de 2025, o prazo m\u00e9dio ficou em 4 anos. O PAF estipulou que ficar\u00e1 entre 3,8 e 4,2 anos no fim de dezembro. O Tesouro divulga as estimativas em anos, n\u00e3o em meses. J\u00e1 a parcela da d\u00edvida que vence nos pr\u00f3ximos 12 meses encerrar\u00e1 2025 entre 18% e 22%. Hoje est\u00e1 em 17,5%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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